“2013年中国港航船企市值排行榜”解读
2014-1-2 9:24:06 来自:航运交易公报 特约记者:包志明   已有 人参与 发表评论
总体市值大幅增长  港口海工企业排名跃升

  2014年1月2日,《航运交易公报》发布了《2013年中国港航船企市值排行榜》,列举了所有74家在中国大陆、香港和台湾证券市场上市的主营业务为航运、港口、船舶及相关行业的上市公司,并按照总市值大小进行排名。



  根据榜单统计,截至2013年12月27日,在中国大陆、香港和台湾上市的74家港航船企上市公司市值总计9044.71亿元,剔除两家新增的上市企业,与去年同口径的上市公司市值为8983.72亿元,较2012年增长1507.82亿元,同比增长20.2%。市值的大幅增长反映出,资本市场投资者对港航船企上市公司的负面情绪所缓解。

  根据榜单,2013年中国港航船企中市值最大的公司为上港集团,其总市值达1190.1亿元,一举超越2012年市值第1位的中海油服荣列榜首,中海油服以941.85亿元总市值屈居第2,中国重工位列第3,总市值为861.86亿元,公共港口运营商招商局国际以565.85亿元总市值依然位列榜单第4。原先市值前五强里唯一的航运企业中国远洋2013年市值缩水达85.19亿元,排名跌出前五至第8位。海工企业中集集团和海油工程则超越中国远洋,分别以371.89亿元和336.91亿元的总市值分列榜单第5和第6位。

  综合来看,主要港口企业2013年的市值普遍增幅较大,排名得到提升,除了夺得头把交椅的上港集团外,深赤湾的排名提升幅度最大,由第31位上升至第21位,市值增加33.7亿元;盐田港由第25位上升至第17位,市值增加41.49亿元。船舶海工企业的市值排名提升也较大,市值榜前五强中,船舶海工企业占据三席,其中海油工程由第12位上升至第6位;广船国际由第33位上升至第20位。航运企业则由于亏损依旧,在市值榜上的排名普遍下滑。

  值得一提的是,2013年在中国资本市场(包括大陆、香港和台湾)成功IPO的仅有秦皇岛港股份有限公司一家,融资额为37.49亿港元,为历年最低水平。港航船企通过IPO融资的途径继续被封死。 

  航运企业排名继续下滑

  作为整个航运业的核心,航运企业2013年依然受到行业低迷影响,业绩亏损家数有所扩大。这也影响了投资者对航运企业的热情,导致市值缩水。

  根据截至2013年10月31日的三季度财报,在中国大陆上市的11家航运企业净利润亏损共计约66.94亿元。除从事液体沥青、液体化学品等特种货物运输的中海海盛盈利0.78亿元之外,其余10家企业皆为亏损。

  2012年亏损95亿元戴上ST帽子的中国远洋,在2013年疯狂变卖资产的情况下也未能实现扭亏。2013年前9月,中国远洋实现营业收入460.83亿元,同比减少14%;净利润亏损20.34亿元,亏损额同比减少43.68亿元,同比下降68%,其中三季度亏损10.44亿元(2012年同期为15.31亿元),亏损额稍有减少。持续的亏损使得中国远洋的市值较2012年同期缩水85.19亿元至326.37亿元,下降20.7%,排名下降两位至第8位。据了解,中国远洋业绩亏损的主要原因依然是受干散货业务的拖累。作为中国最大的散货船运营商,中国远洋在2013年前三季度完成干散货运量5080.6万吨,同比下降9.5%,其中国际航线货运量同比减少7.8%至13462万吨。

  靠变卖资产于2012年年底勉强扭亏的另一家中国集运业巨头中海集运,2013年依然深陷亏损泥潭。其2013年前9月实现营业收入248.14亿元,同比微增0.87%;净利润为亏损16.7亿元,同比大降475.87%,EPS为-0.14元。其中,2013年三季度实现营业收入89.57亿元,同比下降3.47%;净利润由盈转亏,亏损4.04亿元,同比大降140.76%(2012年同期为盈利9.91亿元)。这使得中海集运2013年的市值缩水3亿元,排名由2012年的第9位跌至第10位。

  2012年盈利的东方海外国际2013年可能重回亏损,其2013年前9月集装箱运输业务收入同比下跌6%至42.08亿美元,货运量则同比下跌1.3%,其中三季度集装箱运输业务收入为14.36亿美元,同比下跌10.1%,平均每TEU的收入同比下跌。这使得东方海外国际的市值缩水59.62亿元至193.6亿元,排名由第11位下降至第12位。

  中海发展2013年的业绩严重下滑。其2013年前9月实现营业收入81.72亿元,同比减少3.7%;净利润亏损11.95亿元,同比下降197%。其中,三季度净利润亏损2.47亿元,同比下降372%,创下近年来三季度最差业绩。中海发展在2013年三季报中表示,预计全年业绩亏损,这将是中海发展上市12年来首次出现年度亏损。但是中海发展的市值没有因为糟糕的业绩而缩水。根据榜单,其市值比2012年增加22.49亿元,但排名维持第13位。

  其他航运企业的市值缩水与名次下跌则更为明显,长荣海运的市值缩水2.2亿元,排名由第14位跌至第16位;2013年前三季度亏损2亿元的招商轮船市值缩水5亿元至113.77亿元,排名由第16位下降至第18位;万海航运由第23位下降至第30位;中远航运由第29位下降至第35位。

  不过也并不是所有的航运企业排名都出现下降,2013年上半年实现盈利8551万美元的中外运航运被投资者看好,市值增加30亿元至91.76亿元,排名由第30位大幅跃升至第23位。海丰国际则由第36位上升至第32位。

  港口企业享受政策红利

  在航运企业普遍亏损的同时,港口企业却一改颓势,许多港口企业2013年三季度业绩由2012年的“负增长”重新转为“高增长”,再加上自贸区概念的助阵,主要港口企业受到投资者的青睐,市值增加,在榜单中的排名也普遍出现上升。

  在业绩上并无太多亮点的上港集团借助上海自贸试验区的政策红利,2013年9—10月受到投资者疯狂追捧,市值增加608亿元至1190.1亿元,同比翻了一番还多。其在榜单中的排名也由第3位上升至第1位。

  上港集团2013年前9月实现营业收入211.27亿元,同比下降1.45%;实现净利润39.63亿元,同比增长12.43%。其中,三季度实现营业收入73.93亿元,同比下降5.12%;净利润为14.12亿元,同比增长11.09%。

  长江证券分析认为,上港集团2013年三季度集装箱吞吐量同比上涨5.7%,而其集装箱营业收入下降5.12%。主要原因有二:一是上港集团的全资子公司上海港务工程公司改制后不再并表,2012年的收入基数因此偏高;二是2013年内需表现优于外需,费率更低的内贸箱占比上升使平均单箱装卸费出现下降。

  与此同时,上港集团的营业成本同比大幅下降10.35%,带动单季毛利率回升至两年内最高的35.85%,导致2013年三季度毛利同比增加1.49亿元,贡献业绩增量的106%。

  受益于粤港澳自贸区概念,珠三角的两家港口企业深赤湾和盐田港无疑是本次榜单中排名上升较快的企业。深赤湾市值增加33.7亿元至95.39亿元,排名由第31位上升至第21位。盐田港的排名则由第25位上升至第17位。

  在业绩上,深赤湾和盐田港摆脱连续三年下滑的窘境,2013年净利润开始出现同比大幅增长。深赤湾2013年前9月实现营业收入13.19亿元,实现净利润4.47亿元,同比增长21.93%。盐田港2013年前9月实现营业收入2.24亿元,实现净利润2.9亿元,同比增长5.69%。

  2012年遭遇业绩增幅下滑的环渤海地区港口,2013年又重拾往日风光,除天津港外,其余港口净利润增幅均达到两位数。

  天津港2013年前9月实现营业收入115.89亿元,同比增长26.17%;实现净利润8.4亿元,同比增长4.79%。受益于天津自贸区概念,其市值较2012年增加40.63亿元,排名由第18位上升至第14位。

  锦州港2013年前9月实现营业收入13.12亿元,同比增长46.31%;实现净利润1.43亿元,同比增长17.96%。其排名由第35位上升至第28位。

  不过也并非所有业绩增长的港口企业排名都得到上升,唐山港、日照港、营口港、连云港等企业的市值排名出现了不同程度的下滑。

  值得一提的是,2013年前9月业绩增长仅为2.42%的宁波港,其市值较2012年减少了12.8亿元,排名由第6位下降至第9位,与上港集团形成鲜明反差。

  宁波港在2013年三季报中表示,公司主营业务收入增长的主要原因:一是业务量增长;二是“营改增”收入确认口径变化引起代理业务收入增加;三是自2013年1月1日起获得太仓武港和浙江兴港货代的控制权,核算纳入合并报表范围。

  中银国际研究员江映德认为,宁波港由于营业税改征增值税导致的收入确认口径改变,公司原油中转业务和代理业务收入大幅增长并带动主营业务收入大幅增长,但是这些业务的利润率很低,拖累公司的综合毛利率下行。但是公司加大成本控制力度,使得同口径下成本增幅仅5.4%,取得明显效果。此外,随着在建项目陆续转固,利息费用化增加使得财务费用上行也对利润产生一定压力。

  据了解,2013年前11月,全国规模以上港口完成货物吞吐量97.49亿吨,同比增长9.3%。 
 

  船舶海工企业依然靠前

  2013年二季度后全球新船订单大幅增长,很多处于困境中的造船企业看到了一丝曙光,再加上海洋能源开发和军工概念,资本市场的投资者也普遍对船舶海工企业重燃投资热情。在榜单前五位中,船舶海工企业就占据三席。

  受益于收购龙穴造船、搬迁补偿和业绩回升,广船国际的市值较2012年末增长了38.38亿元至99.94亿元,排名由第33位跃升至第20位。其2013年前9月实现营业收入24.62亿元,实现净利润6575万元,同比增长51.55%,EPS为0.102元,其中三季度实现净利润1042万元,同比增长123%。

  中国最大上市造船企业——中国重工2013年前9月实现营业收入354.36亿元,同比下滑21.43%;实现净利润26.27亿元,同比下滑27.48%(2012年同期为36.23亿元),其中三季度净利润11.71亿元,同比上升11.53%。虽然业绩下滑,但其市值较2012年增加197.12亿元,排名由第2位下降至第3位。

  平安证券认为,中国重工三季度业绩的大幅提升预示着其业绩已经进入一个拐点,2013年有望实现正增长。近期企业公告的1000亿元新接订单表明其四季度利润大幅度增长,而2012年同期则是亏损的。此外,中国重工2013年三季度的毛利率也有所增长,达到20.4%,同比增加7个百分点;净利率达11.3%,同比增加6.7个百分点。

  中国船舶2013年前9月实现营业收入150.03亿元,同比下降34.64%;实现净利润1530.29万元,同比下降97.24%。虽然业绩下降严重,但其市值增加了40.82亿元,排名维持第7位。

  受罢工和资金链断裂等负面消息困扰的熔盛重工2013年的日子比较难熬,其2013年前9月实现营业收入21.29亿元,同比下降67.2%;净利润亏损12.53亿元,同比下降5925.2%。这使得其市值缩水8.32亿元,排名由第26位下降至第31位。

  在船舶业订单回升的同时,海工装备制造企业也继续保持着业绩高增长。由于原油价格保持坚挺,全球海洋油气开发持续活跃,2013年上半年,全球海工装备订单总额达到330亿美元,同比增长22.2%。2013年以来,中集来福士、中远船务、大船重工等屡获重要合同,中国企业新签订单额达到80亿美元,仅次于韩国企业的140亿美元。

  受此影响,中国海工制造企业的市值大幅跃升,中海油服虽然在排名上由第1位下降至第2位,但其市值增加了264.55亿元至941.85亿元。其2013年前9月实现营业收入203.11亿元,同比增长24.41%;实现净利润53.63亿元,同比增长40%。

  海工企业中,排名提升最快的是2013年扭亏的海油工程,其排名由第12位上升至第6位,市值增加了116.22亿元,其2013年前9月实现营业收入129.27亿元,同比增长68.46%;实现净利润13.29亿元,同比增长188.45%。

  中集集团排名由第8位上升至第5位;振华重工排名维持第15位不变。  

   编 制 说 明

  《2013年中国港航船企市值排行榜》列举了所有在中国大陆、香港和台湾证券市场上市的主营业务为航运、港口、船舶及相关行业的上市公司,并按照总市值大小进行排名。排名方法为:以企业在2013年12月27日收盘时的总市值为标的,并以此标的来进行排名;总市值计算方法为:分别计算上市公司的人民币市值(A股)、港元市值(H股)、美元市值(B股)和新台币市值(台股),并进行累加排序。各货币市值计算方法为:单位股票价格×该货币发行股份数量。为方便统计,得到的非人民币市值全部被转换成人民币,港币、美元与人民币的汇率兑换以当日中国人民银行外汇交易中心发布的《人民币汇率中间价公告》为依据。新台币与人民币的汇率兑换以台湾银行当日公布的新台币与人民币兑换中间价为依据。

  特别说明:本次榜单中,增加了船舶及海工配件制造商——亚星锚链,其2013年12月27日总市值为31.4亿元,排名第48位。秦皇岛港股份有限公司则在2013年12月12日正式在香港证券交易所上市,其港口货物装卸、堆存、仓储、运输等业务占其收入比重接近100%,因此本次榜单将其排入,其2013年12月27日总市值为29.59亿元,排名第51位。

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