油价持续低迷,到底哪个石油出口大国最受伤?
2017-7-13 9:55:59 来自:黄金头条   已有 人参与 发表评论
 

在过去三年,原油和天然气的价格跌去了近半,这导致了全球范围内那些能源出口国每年的出口收入减少了近1万亿美元,几乎是全球GDP的1%,整个能源市场陷入低谷。

 

几乎全球所有经济依赖在原油出口上的国家都正面临困境,而他们之中到底谁最希望油价回升呢?

 

从在美国外交关系协会(Council on Foreign Relations)的Brad Setser和Cole Frank近日发布的报告来看,要应对低油价做出调整的国家可不少。

 

报告称,除了俄罗斯这个例外,大多数原油和天然气出口国本身国内都没有太大规模的工业,因此民众生活很大程度上都需要依靠进口。

 

在这些国家中,挪威和一些中东地区的小国有着相对比较大的外汇储备,可以在油价下跌的困难时期中保证进口不受影响。但很多石油天然气出口国是不具备这样的条件的,他们习惯于把石油出口带来的大量财富挥霍掉,一旦油价下跌就进入“寒冬”。

 

报告认为,要讨论到底哪些国家受到低油价打击最大,不仅要关注这些能源出口国的“财政收支平衡”状况,对这些国家之间做比较,还要比较这些国家本身不同时期的状况。

 

 

如图所示,那些低于基准线的国家在当前原油价格的环境下还是有利可图的,而在基准线之上的国家,则需要开源节流才能维持下去。

 

不同时期油价需求的变化

 

在本世纪初原油价格还未大涨之前,要达到收支平衡,原油和天然气净出口国需要油价达到20美元/桶水平。到2003年,布伦特原油价格确实涨到了20美元/桶左右水平。

 

 

不同时期、不同国家收支平衡所需油价走势

 

到2005年,当布伦特原油超过50美元/桶之后,这些净出口国需要的收支平衡油价还维持在35美元/桶水平。因此,在2002至2004年间这些国家的很多出口收入被用来在海外进行投资。而到2005至2006年,这些收入中差不多一半被存起来,一半被花掉。

 

到2008年,虽然要达到收支平衡的油价上涨到60美元/桶,但远低于当时的实际油价,因此那些能源出口国的经常帐出现了大幅膨胀,开始做出了大量的海外投资。

 

Stetser和Frank的报告显示,在2007年和2008年,这些能源净出口国家的40%出口收入被存了下来。

 

油价下跌后,一切都变了

 

金融危机中油价的下跌没能让能源出口国们变得谨慎,因为油价的迅速回升,让能源出口国们误认为低油价的状况是不会持续太久的。而“阿拉伯之春”的到来让一些中东国家更是以巨量支出来换取国内和平。

 

到2013年,要达到收支平衡的油价上涨到了80美元/桶,而在能源价格下跌之后,一些国家不得不减少进口,达到收支平衡所需的油价回落到了56美元/桶。

 

哪些国家最急需油价回升?

 

Stetser和Frank的报告将2015年每天出口的5200万桶原油和天然气分成5份。

 

第一份:大约1500万桶来自那些低收支平衡油价的国家:阿塞拜疆、巴林、文莱、科威特、挪威、卡塔尔、特立尼达和多巴哥、阿联酋和乌兹别克斯坦。

 

在高水平油价时期,这些国家得以存下大约一半的出口收入。在2013年这些国家达到收支平衡的油价为54美元/桶,到2015年下跌到41美元/桶。

 

第二份:有1600万桶来自高收支平衡油价的国家:阿尔及利亚、安哥拉、乍得、哥伦比亚、厄瓜多尔、加蓬、伊拉克、哈萨克斯坦、利比亚、尼日利亚、阿曼、土库曼斯坦、委内瑞拉和也门。

 

在2013年,这些国家要达到收支平衡,需要油价达到103美元/桶,非常接近当时实际油价,因此他们当时的大部分出口收入都被支出掉。此后这些国家的收支平衡油价虽然降到78美元/桶,但远高于实际油价。

 

另三份的2100万桶则分别来自俄罗斯、沙特和伊朗。

 

俄罗斯目前的收支平衡油价只有35美元/桶,要知道,在2008年这一数字高达68美元/桶,到2013年更是达到了101美元/桶。2013年至2015年间俄罗斯进口大幅下降40%,使得油价出口收入减少的该国得以喘息。

 

沙特目前的收支平衡油价达到了70美元/桶,远高于实际油价。事实上,在上世纪80年代初到90年代末,沙特的收支平衡油价一直是高于实际油价的,但在2002至2013的油价上涨期内,沙特得以攒起7500亿美元的外汇储备。

 

伊朗则是个特例,受到制裁影响,该国一直很难真正享受原油出口带来的好处。在2012年该国的收支平衡油价达到78美元/桶,但在制裁被逐步减少后,伊朗原油出口增加,这一数字被降低到41美元/桶。

 

 

沙特、俄罗斯和伊朗所需收支平衡油价走势

 

报告认为,俄罗斯和沙特在低油价下的不同反应是值得注意的。“俄罗斯有限的外债、相对宽松的汇率以及对新环境适应的意愿是很突出的。”

 

而就沙特,报告认为该国为了维持市场占有率,仍然在大量生产原油,而不在乎油价到底跌到什么程度,这是非理性的。

 

总体来看,原油价格的下跌,能源出口国日子都不好过,对那些仍然要很高油价才能达到收支平衡的国家而言,不继续开源节流的话,则只能寄希望于低油价在其外汇储备耗尽之前结束了。

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