中国神华4月煤炭销量增68% 运输市场复苏尚显缓慢
2020-5-22 8:54:27 来自:每经编辑   已有 人参与 发表评论

  5月18日,中国神华(601088,SH)发布了2020年4月份主要运营数据,4月份中国神华的煤炭销售量同比增长68.4%。

  

  《每日经济新闻》记者注意到,4月份的煤炭销售量强劲增长并非中国神华独有现象,此前中煤能源披露,4月份的商品煤销售量同比增长21.7%。

  国家统计局数据显示,4月,我国规模以上工业发电量5543亿千瓦时,同比增长0.3%,3月则是同比下降4.6%。其中,火电同比增长1.2%,3月为同比下降7.5%。

  值得注意的是,运输方面仍然复苏缓慢,4月份,中国神华的自有铁路运输周转量同比下降20.6%,降幅较3月份扩大。另外一条运煤的重要干线大秦铁路(601006,SH;昨日收盘价6.9元)4月份运输量同比减少9.50%,降幅相比3月份有所收窄。

  电力上下游复苏

  5月18日,中国神华发布的《2020年4月份主要运营数据公告》显示,4月,中国神华煤炭销售量31.5百万吨,同比大涨68.4%。2020年1月~4月,中国神华煤炭累计销售量129.9百万吨,同比增长4.9%。

  一直以来,行业分析人士大多认为,电力工业的情况是宏观经济的晴雨表,而电力的上游煤炭情况则更为灵敏地反应了宏观经济的复苏情况。

  中国神华4月份煤炭销售量强劲增长并非孤证。此前中煤能源发布的数据显示,4月,中煤能源商品煤销量19.6百万吨,同比增长21.7%。1月~4月,中煤能源累计商品煤销量70.2百万吨,同比增长5.7%。

  华西证券在其5月17日的研究报告中表示:“动力煤港口价格触底快速反弹,同时近期电厂日耗和库存下降超预期,我们认为以下水煤为主的中国神华将迎来估值修复。”

  5月15日,国家统计局公布了《2020年4月份能源生产情况》。4月份电力生产由降转增,规模以上工业发电量同比增长0.3%,3月份数据为-4.6%,1月~2月数据为-8.2%。

  分品种看,4月份,火电增速由负转正,水电降幅扩大,风电增速回落,核电、太阳能发电增速加快。其中,火电同比增长1.2%,3月为同比下降7.5%;水电同比下降9.2%,降幅比3月扩大3.3个百分点;风电增长1.2%,增速比3月回落16.9个百分点;核电增长10.7%,加快3.8个百分点;太阳能发电增长12.3%,加快3.7个百分点。

  港口煤炭库存下降

  相比于煤炭消费的强劲复苏,煤炭运输还处于缓慢复苏当中。

  2020年4月,中国神华自有铁路运输周转量为20十亿吨公里,同比下降20.6%。1月~4月,中国神华自有铁路运输周转量累计85.4十亿吨公里,同比下降8.2%。此外,黄骅港装船量、神华天津煤码头装船量4月份分别同比下降21%和21.4%。

  值得注意的是,另外一条重要的运煤干线大秦铁路4月运输量为2972万吨,同比下降9.5%,相比于3月份同比17.01%的降幅有所收窄。2020年1月~4月,大秦线累计完成货物运输量11705万吨,同比减少17.89%。

  虽然煤炭运输复苏缓慢,但相关研究机构的展望都比较乐观。

  华西证券在研究报告中表示:“运输方面,大秦线5月开始进行检修,运量略有下降,同时煤炭海运价格快速上涨,亦反映了下水煤的需求旺盛。进入5月后,部分电厂已结束4月的去库,逐步启动补库,我们此前判断的港口煤价见底得到印证,同时我们预计超预期的日耗将带来本轮港口动力煤价超预期反弹。”

  中金公司研报认为:“我们认为需求底或已确认。受疫情影响,大秦线春季检修同比推迟约1个月,对5月运能形成一定压制,但因今年大环境弱,我们认为运量环比增速下滑幅度或小于往年。同时,4月下旬以来,电厂耗煤稳步上升、电厂和港口煤炭库存有所下降,反映了下游复工继续,未来随着夏季动力煤旺季到来,我们认为第二季度运量有望继续回升。”

  中信期货认为:“从需求情况来看,国内宏观情绪的好转与下游终端的快速赶工,带动了电力消费的快速增长,而水电的旺季迟滞导致挤出效应大幅下降,火力发电增长较快,电煤采购与其他燃料煤采购短期快速增加。”

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