中金公司 
报告作者：罗晓春  

　　08年11月全球船舶市场成交惨淡，各类船舶订单量合计仅0.8百万载重吨，仅为04年船舶牛市以来月均签单量的6%，订单量同比下滑95.6%，环比下滑78.5%。08年1~11月新签订单合计146.40百万载重吨，同比下滑38.7%，显示目前船东订造新船的信心受到极大抑制，市场陷入观望的尴尬境地，二手船舶交易市场更是几乎陷入停顿状态。 

　　08年10月，新船价格在长期高位运行后，开始出现松动，继9月油船及散货船船价分别小幅下滑0.4%和0.8%后，10月继续下滑2.1%及5.0%；集装箱船价也出现两年以来首次下跌，跌幅1.6%。 

　　11月，三大船型造价进一步分别环比下滑5.5%、8.4%及4.0%。我们认为目前银行对于船东的信贷收紧、船东对于未来经济形势的担忧以及目前全球造船厂巨量的在手订单将迫使全球造船行业明年步入量价齐跌的时代。 

　　大通证券研究所　 

　　10月份全球船舶市场各类船舶新增订单量合计248万载重吨，同比下滑88.8%，环比下滑65.1%，而进入11月份，全球新增订单量更是加速下滑，各类船舶新增订单量合计仅80万载重吨，同比下滑95.6%，环比下滑67.7%。08 年1-11 月新签订单合计146.40 百万载重吨，同比下滑38.7%，显示出今年以来全球船市萎缩明显。 

　　三大造船国新增订单量加速下挫。中国连续4 个月下滑，9、10、11 月份新增订单分别为318、144、30 万载重吨;日本9、10、11 月份订单分别为15、104、0 万载重吨;韩国9、10、11 月份分别为281、119、47 万载重吨。 

　　BDI指数(波罗的海散装干货运价指数)在11月份短暂的企稳回升之后又继续下探，目前已跌至663 点，与今年5月创下的历史高点11793点相比，跌幅已达94%以上。随着BDI指数的进一步走低，航运市场供求关系出现急剧恶化，航运业风险大增，而这种风险也将传递至造船业。我们认为在未来几个月，更多的船东将取消船舶订单，新接订单量也将继续减少。 

　　世界新船订造需求急剧下降，而近年世界主要造船国家已形成庞大的造船能力，订船需求大幅下滑将引发全球性的造船能力过剩，导致国际市场竞争加剧，不仅新船订单承接困难，手持订单的交付也可能出现意想不到的困难。造船市场下行趋势已逐渐形成，我们维持船舶制造业“中性”的评级。 
  
来源： 上海航运交易所